关于当前居民理财的几点思考
发布时间：2014-11-19 11:14:58
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作者： 王晓烨
近年来，伴随着收入水平的不断提高，广大居民投资理财的意识也在不断增强。然而面对股市持续低迷，房产前景未明，金价波动加剧，不少居民觉得有些无从下手。在这里，我想提供几点建议以供参考。
一、科学理财的基础是做好资产配置
很多投资者为了实现资产的快速增值，有的热衷于股市内幕消息，有的跟风把大量资金押在某几种投资标的物上。虽然有少数投资者取得了成功，但更多的却是遭受了损失。事实上，国际著名资产管理公司——美国景顺资产管理公司针对众多案例经过多年研究发现， 90% 或以上的投资组合收益来自资产配置战略，只有不足10%的比例是归于诸如证券选择、市场时机等其他因素。也就是说，相对于具体投资什么，根据自身情况先确定好投资比例才是最重要的，这是战术相对于战略的关系。
那么如何做好资产配置呢？业界有很多模型和方法，在这里我介绍一种，是标准普尔公司的家庭资产象限配置法。标准普尔公司是世界权威的金融分析机构，它的家庭资产配置方法也极具参与价值。标准普尔把家庭可投资资产分为四个部分。
其一是“要花的钱”，主要是指家庭短期生活准备，周转应急的资金，占家庭资产的10%左右；该部分资产的投资原则是流动性强，变现快，可投资方向主要是储蓄、短期债券以及当前各金融机构推出的低风险高流动性的理财产品。其二是“保命的钱”。该部分占到可投资资产的20%，主要原则是以小博大，分散风险，解决家庭大的开支问题，主要的投资产品是保障性的保险。其三是“生钱的钱”。该部分占比为30%，较为攻击性，按个人风险偏好，投资经验等以风险收益配比原则进行投资；主要的标的物为房产、股票、基金、投连险等。其四为“保本保息保值的钱”，该部分占到40%，注重的是本金安全、收益稳定和持续成长，主要配置的标的资产是储蓄、债券、分红保险以及银行固定收益型理财产品。以上是一个大的原则，可以根据每个人处于不同的生命周期和风险偏好进行微调。
二、巧用“美林时钟”择时投资
在对个人可投资资产做好总体配置的同时，在战术上我们也要重视择时投资。经济是有它一定的运行规律的，每个不同的时期都有不同的投资选择。业界影响力最大的是“美林投资时钟”，是美国著名投行美林证券提出的。
经济运行是有周期性的，一般可分为复苏、繁荣（过热）、滞胀和衰退。在经济的复苏期，企业的经营业绩成长预期明显，引导到股市会有好的表现；进入经济繁荣期后，企业的经营业绩进一步改善，投资需求旺盛，通胀上升，大宗商品比如煤、铁、石油等价格大幅上升，是最佳投资标的；随着经济进一步过热，一些行业产能开始过剩，供需开始失衡，盈利空间缩小，政府也会推出调控措施，加息、提准等政策不断出现，经济进入滞胀期，企业增长前景不容乐观，这时候会出现“股债双杀”，大宗商品跌价等现象，投资者应现金为王。实体经济经营环境持续恶化，调控政策持续影响后，不少企业经营难以为继，出现系统性的倒闭现象，商品价格下跌，出现通缩，经济进入衰退期。这个阶段，政府常常会推出一些刺激经济的政策，如降准、降息等，债券价格开始上涨，是该阶段最佳的投资标的。
对照美林时钟，可以发现，当前我们的经济状况与衰退期较为相近，今年以来，债市火爆，债券基金表现也较为抢眼，是目前较为应景的投资品种。紧接债券行情之后一般是股市的投资机会，前期有市场人士提出“弱复苏”的概念，所以风险承受能力较强的投资者也可以考虑以定投的形式适当参与股票资产的投资。
三、重新认识保险的作用
社会上流传着一句话“辛辛苦苦几十年，一病回到解放前”，抱怨的是医疗费用昂贵，事实上疾病只是人生面临风险的一部分，产生问题的核心是没做好风险保障，也就是保险规划。近来经济形势严峻，不少成功的企业家受担保债务链的牵连，多年积累的财富一夜归零，从此一蹶不振，重要的原因之一也是保险规划缺失。
对于家庭理财来说，如果投资是进攻的长矛的话，那么保险是防守的盾牌，攻守兼备才能立于不败之地。先前由于部分保险公司业务员无序竞争，没有把合适的产品卖给合适的人，在居民中造成了一些不良影响，但对我们自身而言，保险确实是一种分散风险的重要工具需要正确地加以利用。
对于普通的居民家庭而言，在保险产品选择上，优先考虑医疗健康和安全保障。业界有个“双十”原则，即保费支出一般不超过年收入的10%，保额一般为年收入的十倍，以小博大，这才是保险的本源。在保险的对象上，优先给家庭的经济支柱投保，有余力，再投保给其他人成员。通过保险规划，让居民家庭在大病面前从容不迫，即使家庭的支柱发生不幸，也不会让家庭成员在经济上陷入困境。
对于企业家朋友来说，更要充分利用好保险的功能。保险还有资产保全、避债避税和资产传承的功能，法律规定，个人的保险财产是不能被冻结查封的。不少著名企业家如李嘉诚、马云等在企业顺风顺水的时候大笔购买保险，其目的一方面是未雨绸缪准备过冬的储备，另一方面是为了规避遗产税传承给下一代。近期企业倒闭中受伤的企业家，如提前配置了保险资产，就有了东山再起的资本。
以上是我的一些粗浅的想法。总的来说，我觉得理财要树立一个正确的理念，它不是一种短期的投机，它做的是风险的管控和资产的配置，首先让财富安全进而达到财务自由，它制胜的关键是时间和复利的综合效果。我们需要掌握一些理财技巧，同时专业的事让专业的人来做，具体投资的时候可与专业的理财师进行探讨。
(王晓烨系绍兴市直财贸金融二支部副主委、中信银行绍兴分行贵宾理财中心的负责人，荣获2013年度浙江省十佳金牌理财师称号）
一、科学理财的基础是做好资产配置
很多投资者为了实现资产的快速增值，有的热衷于股市内幕消息，有的跟风把大量资金押在某几种投资标的物上。虽然有少数投资者取得了成功，但更多的却是遭受了损失。事实上，国际著名资产管理公司——美国景顺资产管理公司针对众多案例经过多年研究发现， 90% 或以上的投资组合收益来自资产配置战略，只有不足10%的比例是归于诸如证券选择、市场时机等其他因素。也就是说，相对于具体投资什么，根据自身情况先确定好投资比例才是最重要的，这是战术相对于战略的关系。
那么如何做好资产配置呢？业界有很多模型和方法，在这里我介绍一种，是标准普尔公司的家庭资产象限配置法。标准普尔公司是世界权威的金融分析机构，它的家庭资产配置方法也极具参与价值。标准普尔把家庭可投资资产分为四个部分。
其一是“要花的钱”，主要是指家庭短期生活准备，周转应急的资金，占家庭资产的10%左右；该部分资产的投资原则是流动性强，变现快，可投资方向主要是储蓄、短期债券以及当前各金融机构推出的低风险高流动性的理财产品。其二是“保命的钱”。该部分占到可投资资产的20%，主要原则是以小博大，分散风险，解决家庭大的开支问题，主要的投资产品是保障性的保险。其三是“生钱的钱”。该部分占比为30%，较为攻击性，按个人风险偏好，投资经验等以风险收益配比原则进行投资；主要的标的物为房产、股票、基金、投连险等。其四为“保本保息保值的钱”，该部分占到40%，注重的是本金安全、收益稳定和持续成长，主要配置的标的资产是储蓄、债券、分红保险以及银行固定收益型理财产品。以上是一个大的原则，可以根据每个人处于不同的生命周期和风险偏好进行微调。
二、巧用“美林时钟”择时投资
在对个人可投资资产做好总体配置的同时，在战术上我们也要重视择时投资。经济是有它一定的运行规律的，每个不同的时期都有不同的投资选择。业界影响力最大的是“美林投资时钟”，是美国著名投行美林证券提出的。
经济运行是有周期性的，一般可分为复苏、繁荣（过热）、滞胀和衰退。在经济的复苏期，企业的经营业绩成长预期明显，引导到股市会有好的表现；进入经济繁荣期后，企业的经营业绩进一步改善，投资需求旺盛，通胀上升，大宗商品比如煤、铁、石油等价格大幅上升，是最佳投资标的；随着经济进一步过热，一些行业产能开始过剩，供需开始失衡，盈利空间缩小，政府也会推出调控措施，加息、提准等政策不断出现，经济进入滞胀期，企业增长前景不容乐观，这时候会出现“股债双杀”，大宗商品跌价等现象，投资者应现金为王。实体经济经营环境持续恶化，调控政策持续影响后，不少企业经营难以为继，出现系统性的倒闭现象，商品价格下跌，出现通缩，经济进入衰退期。这个阶段，政府常常会推出一些刺激经济的政策，如降准、降息等，债券价格开始上涨，是该阶段最佳的投资标的。
对照美林时钟，可以发现，当前我们的经济状况与衰退期较为相近，今年以来，债市火爆，债券基金表现也较为抢眼，是目前较为应景的投资品种。紧接债券行情之后一般是股市的投资机会，前期有市场人士提出“弱复苏”的概念，所以风险承受能力较强的投资者也可以考虑以定投的形式适当参与股票资产的投资。
三、重新认识保险的作用
社会上流传着一句话“辛辛苦苦几十年，一病回到解放前”，抱怨的是医疗费用昂贵，事实上疾病只是人生面临风险的一部分，产生问题的核心是没做好风险保障，也就是保险规划。近来经济形势严峻，不少成功的企业家受担保债务链的牵连，多年积累的财富一夜归零，从此一蹶不振，重要的原因之一也是保险规划缺失。
对于家庭理财来说，如果投资是进攻的长矛的话，那么保险是防守的盾牌，攻守兼备才能立于不败之地。先前由于部分保险公司业务员无序竞争，没有把合适的产品卖给合适的人，在居民中造成了一些不良影响，但对我们自身而言，保险确实是一种分散风险的重要工具需要正确地加以利用。
对于普通的居民家庭而言，在保险产品选择上，优先考虑医疗健康和安全保障。业界有个“双十”原则，即保费支出一般不超过年收入的10%，保额一般为年收入的十倍，以小博大，这才是保险的本源。在保险的对象上，优先给家庭的经济支柱投保，有余力，再投保给其他人成员。通过保险规划，让居民家庭在大病面前从容不迫，即使家庭的支柱发生不幸，也不会让家庭成员在经济上陷入困境。
对于企业家朋友来说，更要充分利用好保险的功能。保险还有资产保全、避债避税和资产传承的功能，法律规定，个人的保险财产是不能被冻结查封的。不少著名企业家如李嘉诚、马云等在企业顺风顺水的时候大笔购买保险，其目的一方面是未雨绸缪准备过冬的储备，另一方面是为了规避遗产税传承给下一代。近期企业倒闭中受伤的企业家，如提前配置了保险资产，就有了东山再起的资本。
以上是我的一些粗浅的想法。总的来说，我觉得理财要树立一个正确的理念，它不是一种短期的投机，它做的是风险的管控和资产的配置，首先让财富安全进而达到财务自由，它制胜的关键是时间和复利的综合效果。我们需要掌握一些理财技巧，同时专业的事让专业的人来做，具体投资的时候可与专业的理财师进行探讨。
(王晓烨系绍兴市直财贸金融二支部副主委、中信银行绍兴分行贵宾理财中心的负责人，荣获2013年度浙江省十佳金牌理财师称号）
